大佬激辩牛市4000 点2016年2月24日

第二次特大牛市正到来

3000 点正像点的太阳

远（前海开源基金公司联席董事长）

牛市刺激新需求，考虑2015 年宏观经济不能忽略股市上涨因素，股市上涨给个人和企业带来的财富效应将进入实体经济形成正循环。只要融资成本是下降的，只要资金从房地产和影子银行流向股市的方向，股市就不会结束；只要中国各项没有结束，股市就没有结束。3000 点的股市，正像是点的太阳。

具体到2015 年的市场走势，今年单一风格基金持续上涨历史性的阶段结束了，接下来是各种风格，风格多是不是好事？对有些人是好事，对有些人不是好事。如果你踩对了点，在中国股市2015 年会挣到很多钱，如果你踩错了点，这个板块没弄明白，该涨蓝筹的时候你买了小盘，那么这个就不能挣钱了，我们的方法是风格对冲，就是某个风格涨的时候，不是涨的最快的，但突然下跌的时候也是跌得最慢的。

1 月21 日晚，在第八届机构投资者年会暨金蝉颁典礼上,《华夏时报》、《CM 华夏理财》总编辑水皮召集了滕泰、宋鸿兵、刘纪鹏、金岩石、黄剑辉、远、黄震、刘益谦、陈浩等经济学家和工商企业代表，现场了一期水皮杂谈脱口秀，共话2015 年宏观经济及投资新机会。

从2012 年-2014 年，股市实际上发生了国退民进。如果从2012 年创业板起步，作为一个以民营资本推高中小板创业板的庄家队伍为一大类，那么从去年10 月到现在，翻云覆雨的这只手，应该是国资主导的，这就出现了对未来股市的评价。如果国资主导的行情继续往前走，别说4000 点，5000 点也可能。

陈浩（鼎信汇金投资管理有限公司总经理）

新庄家时代5000 点也可能

滕泰（万博兄弟资产管理公司董事长）

具体到盘面上，目前土豪进场不是使用自己的资金，多数都是融资。这里就会产生融资杠杆的问题。融资盘进股市，承担的是支撑流动性的作用，是股市的一个必要的润滑剂，但流动性不代表股市的资产，股市的资产是由上市公司背后的产业支撑的，投资是可喜的，投机是的，但一个没有流动性的市场才是最的。我认为股市1 万点不是梦，最迟两年就会实现。

在2013 年8 月我有一篇内部报告，为了引起领导的重视，报告的名称起得很有性叫做《即将到来的牛市不是小牛市也不是大牛市，而是特大牛市》。回顾新兴市场股市的历史发展，一般都有两次特大牛市，中国也不例外。

作为中国人，作为中国两次特大牛市的主场参与者，我们是幸运的。因为第一波，我们许多人参与到了；第二波，当这个行情来临的时候，我们有机会坐在这里的人，说明我们还在中国股市这个游戏桌的一期水皮杂谈脱口秀桌子上坐着，我们都是幸运的。中国的资本市场总市值应该和中国的P 一样，基本上成为世界第一。

2015 年两大危机并存

投资究竟靠什么？投资靠的是种感觉，是前瞻性。根据测算，股市涨到4000 点，扩大内需4 万亿。而这种前瞻性背后的政策逻辑在于，新供给，新供给创造新需求，会带动老百姓的消费，不但老百姓的消费会增加，企业的投资也会转好，经济就从恶性循环变成良性循环，所以股市的上涨，不但不会中国经济，还会促进中国经济的发展。

徐子莫

金岩石（新华指数公司首席经济学家）

支撑这轮股市上涨的最大动力是经济。如果把中国的经济比做“千里马”，那么目前的就是“拆墙”、“砸车”。拆墙，就是让千里马跑起来；砸车，还是让千里马跑起来。就像目前的租车市场，如果把出租公司取消了，司机各样的份子钱与管理费没有了，这出租车估计会跑得更欢了。

这次特大牛市过程怎么发展呢？我觉得至少是这么几个阶段，第一个阶段，上轮熊市是2012 年12 月习南巡讲话以后就结束了，2012 年12 月到2014 年7 月，叫本轮牛市第一阶段。2014 年7 月至2014 年12 月叫本轮牛市第二阶段。2015 年到2016 年有可能是我们牛市的第三阶段。现在我可能是中国相对谨慎的10% 之一，也就是2015 年-2016 年就是在熊市气氛下的牛市。等中国实体经济跟上来之后，真正的大牛市即将到来，所以，在今明两年我强调的是，系好安全带，迎接注册制，迎接国际化的挑战。

2005 年-2007 年时，中国第一次特大牛市，股票在中国人民之间普及，10% 的国人持有A 股股票。第二次是本国股票界人民之间普及，对应的正是目前的这波行情，本轮特大牛市结束以后，将有10% 的世界人民通过包括他的养老金、退休金，直接或间接地持有中国股票。

股市1 万点不是梦

自2014 年7 月起，国字头的大股票开始飙升。这不是偶然的，这背后实际上体现着国家意图。我们要看到，2015 年，低于净资产的中字头的股票，要想完成股改，真正实现混合所有制的，必须要把价格推高到净资产之上，否则就是国有资产流失，这就是我们透过股市要看到一个新庄家时代和未来的一个国家战略，这个战略将改变中国经济的发展模式。

2015 年可能存在两大危机，第一是美国和俄罗斯的较量，油价的下跌会严重影响金融市场。这一较量并没有结束，如果中国再跟俄罗斯继续保持经贸往来，中国也会卷进。第二是金融风险本身，2009 年以来美元的扩张像岩浆向外喷射，如今岩浆开始冷却了，美元进入了收缩期，会产生大量的烂账。新兴市场包括人民币在内，都会对美元贬值。中国已经明显存在资金抽逃的问题。这种外部形势的恶化，就像远处的巨浪，其对环球经济的冲击影响，还须拭目以待，切不可掉以轻心。

宋鸿兵（环球财经研究院院长）