美豆天气炒作“影影绰绰”成本推动乃我国豆粕现货市场牛鼻子

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3、未来成本仍将是支撑我国豆粕行情主动力，未来数月终端豆粕需求或有放缓迹象 

6月25-7月1日（第27周），本周国内外市场最大的亮点就是美国农业部的重磅报告，该份利多的报告后美豆收涨至两周高位，也进一步奠定了美豆本年度紧平衡格局；我国连盘豆粕甚至跟盘上摸至涨停板后冲高回落，国内豆粕现货市场则在跟盘持续冲高之后，显示持续减弱的终端需求趋势，但多数饲料厂商则由于饲料销售相对较好而提货节奏仍保持在相对较高水平，这令多数油厂豆粕暂无供应压力，局部还略显偏紧，而部分地区油厂则因大豆供应问题而面临阶段性停机问题，也使得当地豆粕基差持续坚挺。而近阶段以来，英国退欧令人民币大幅贬值，再加上美豆持续拉高，均持续提升了国内进口大豆的到港成本，而这也成为国内豆粕现货短期仍将维持强势的重要支撑。关注近阶段中国临储大豆的拍卖最新进展以及美豆产区天气对于作物生长及市场行情的影响，今年8月份出现拉尼娜的概率持续增大，而在今年美豆新作定产之前，对于天气的炒作仍将使得美豆“易涨难跌”。 

1、USDA6月末种植面积报告奠定新作紧平衡趋势，未来部天气炒作仍是关注重点 

2016-07-0423:20:00中国水产养殖网出处：JCI汇易饲料养殖浏览量：1921次我要评论

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在国内油厂总体开机率较高的情况下，豆粕库存也没有明显上来，这说明近阶段现货消费旺盛以及提货节奏较高），执行合同为主且限量提货，也对现货行情起到支撑，而根据汇易表观统计，截至6月24日，国内主流油厂豆粕周度库存总量为63.92万吨，环比增幅为10.55%，但仍然处于年度偏低水平区间。而伴随着目前国内豆粕现货价格已涨至相对偏高价位区间，终端进一步追涨意愿有限，也使得短期采购需求或有放慢迹象，但预计未来成本支撑仍将是推动采购终端和渠道提货补库的主要动力。若按周五美豆7月期约收盘1169.2美分/蒲计算，8月船期巴西大豆进口完税成本约为3970元/吨，按照国内目前6100-6200元/吨四级豆油折算，豆粕估算成本高达3700元/吨之多。值得关注的是，我国市场普遍预计豆粕在7、8月的饲料配方中占比难有增量，一方面自配料需求在7-8月部分往全价料转移，再加上当前豆粕在饲料配方中的占比已达到极致，因而上述饲料采购方式的转换，或将在未来数月使得社会饲料配方中损失部分豆粕用量。 

2、我国豆粕现货行情持续跟盘冲高强势震荡，高价位对终端入市起到一定 

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本周国内外大豆市场的关键词就是美国农业部的6月末种植面积报告，而其实际影响从美豆价格当晚的表现已反映的较为充分，期价飙升并创下两周来的最高水平，但随着长周末临近，多头选择获利平仓抛售，又豆价回落，但从周线图上来看，美豆涨幅达到5.5%，创下2014年10月份以来的最大单周涨幅。伴随着此份重磅报告的出台，美豆市场短期的第一只靴子落地，而未来还要面临诸多不确定性因素的干扰，包括拉尼娜出现的时间节点、美国玉米带8月天气前景以及夏季南美大豆库存的进一步等等。而在南美新作“减产降等”已是板上钉钉、USDA连续于月报中下修新旧作库存预期的背景下，市场似乎越来越笃定未来全球大豆供应的紧张趋势。 

本周期间，我国豆粕现货市场持续跟盘冲高，沿海主流油厂43%蛋白豆粕报价再次回到3550-3600元/吨的高位区间，较6月初的涨幅高达500-600元/吨，而较3月下旬年内低点涨幅更是达到平均1200元/吨以上。国内多数油厂6-7月份豆粕合同预售完毕，一部分工厂8-9月份合同预售情况良好，再加上近月部分工厂出口豆粕形势良好，因而多数油厂现阶段豆粕没有明显供应压力。而受到终端饲料厂商饲料销量良好、提货节奏一度相对较高的影响，部分地区油厂豆粕库存甚至处于紧张状态；本周五个工作日，国内主流油厂的普通蛋白豆粕总成交量为61.51万吨，日均成交量为12.30万吨，环比增幅接近35%，但其中多数为远月基差合同，买家入市追高现货较为谨慎；而部分贸易商抛售手中的前期低价合同也给周边油厂出货形成压力。 

综上所述，近阶段我国豆粕现货市场持续跟盘冲高并强势整理，大部分油厂没有明显豆粕库存压力，局部甚至供应偏紧，盘面榨利仍为负值，油厂远期大豆采购偏低，因而在未来的天气市来临之际，油厂挺价豆粕的意愿仍将较为突出；另外需要注意的是，国内豆粕近月需求进一步大幅提升空间有限，高价位区间终端追涨意愿不强，目前多数仍在消化前期合同，而部分贸易商抛售手中的前期低价合同也给周边油厂出货形成压力。另外美国农业部6月底USDA种植面积报告出台，进一步奠定了全球大豆供应的紧平衡趋势，接下来需要关注近阶段中国临储大豆的拍卖最新进展以及美豆产区天气对于作物生长及市场行情的影响；我们曾国内豆粕库存偏低者在报告前适量买入3-5天库存，而目前报告后国内外市场略有回落，但总体仍处高位水平，且成本支撑下国内豆粕现货行情对于美豆盘面的依赖性更强，加之天气市炒作会加剧行情波动，因而目前不宜重仓追高，仍可保持逢低加大采购的节奏。